мне больше нравится другой вариант:

Misha v.3 31.12.2004 12:04

в три прохода:
- убираем все теги.
- расставляем кавычки, и вообще делаем все, что нам надо делать с текстами.
- возвращаем теги.

P.S. у Eugene Spearance это есть в типографике, можете посмотреть там код.

---